Аэрофлот объявляет финансовые результаты по МСФО за 2025 год

ПАО «Аэрофлот» (тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня опубликовало консолидированную финансовую отчетность за 2025 год, подготовленную в соответствии с Международными  стандартами финансовой отчетности.

«По итогам 2025 года Группа «Аэрофлот» достигла операционные цели по поддержанию пассажиропотока на уровне прошлого года и перевезла 55,3 млн человек. Пассажирооборот вырос на 3,4%, занятость кресел сохранилась на высоком уровне 90,2%, а также доходные ставки показали положительную динамику, что в совокупности обеспечило рост выручки на 5,3%.

Вместе с тем компания столкнулась с рядом ожидаемых и новых вызовов в области расходов. Продолжили расти затраты на обслуживание пассажиров, в основном из-за повышения аэропортовых сборов, связанного с реконструкцией терминалов российских аэропортов. Расходы на персонал увеличились на фоне улучшений условий труда и повышений окладов, утвержденных в прошлом году. Расходы на поддержание летной годности также сохранили высокие темпы роста.

Затраты на керосин впервые за несколько лет стабилизировались, а стоимость топлива продемонстрировала небольшое снижение. Однако укрепление рубля и другие макроэкономические факторы привели к значительному снижению топливного демпфера: экспортная цена для расчета выплаты вплотную приблизилась к уровню отсечки, а во втором квартале была ниже него. В итоге Группа получила всего 9,8 млрд рублей демпферных выплат против 44,6 млрд рублей годом ранее, несмотря на то, что цены на закупаемый керосин оставались на высоких уровнях и превышали уровень отсечки. С учетом снижения демпферных выплат, которое было лишь частично компенсировано сокращением валютных расходов, затраты на керосин выросли.

В 2025 году Группа «Аэрофлот» продолжила реализацию сделок страхового урегулирования по воздушным судам. В результате урегулированы и переведены в рубли обязательства по 30 воздушным судам, был отражен неденежный доход в размере 68,4 млрд рублей. Значительное укрепление рубля привело к положительной курсовой переоценке (в основном по лизинговым обязательствам Группы) в сумме 41,9 млрд рублей. Без учета этих факторов и прочих разовых операций скорректированная чистая прибыль за 2025 год составила 22,6 млрд рублей».

Андрей Чиханчин
Первый заместитель генерального директора 
по коммерции и финансам ПАО «Аэрофлот»

Основные финансовые показатели

Млн руб., если не указано иное	4К 2025	4К 2024	Изм.	12М 2025	12М 2024	Изм.
Выручка	225 778	220 228	2,5%	902 261	856 785	5,3%
EBITDA1	22 760	46 547	-51,1%	253 650	214 075	18,5%
Скорр. EBITDA1	21 502	53 336	-59,7%	185 036	237 593	-22,1%
Рентабельность по скорр. EBITDA1	9,5%	24,2%	-14,7 п.п.	20,5%	27,7%	-7,2 п.п.
Прибыль/убыток за период	-1 700	-4 916	-65,4%	105 505	55 020	91,8%
Скорректированная прибыль2	-2 797	10 298	–	22 610	64 235	-64,8%

Показатель	4К 2025	4К 2024	Изм.	12М 2025	12М 2024	Изм.
Пассажиропоток, тыс. чел.	12 861	12 778	0,7%	55 340	55 289	0,1%
- международные линии	3 554	3 221	10,4%	13 382	12 726	5,2%
- внутренние линии	9 307	9 557	-2,6%	41 959	42 563	-1,4%
Пассажирооборот, млн пкм	37 355	35 127	6,3%	154 089	149 073	3,4%
- международные линии	16 325	14 477	12,8%	58 270	53 728	8,5%
- внутренние линии	21 030	20 650	1,8%	95 819	95 345	0,5%
Предельный пассажирооборот, млн ккм	41 038	39 491	3,9%	170 875	166 332	2,7%
- международные линии	18 386	17 253	6,6%	66 391	62 509	6,2%
- внутренние линии	22 652	22 238	1,9%	104 484	103 823	0,6%
Занятость кресел, %	91,0%	89,0%	2,1 п.п.	90,2%	89,6%	0,6 п.п.
- международные линии	88,8%	83,9%	4,9 п.п.	87,8%	86,0%	1,8 п.п.
- внутренние линии	92,8%	92,9%	0,0 п.п.	91,7%	91,8%	-0,1 п.п.

Пассажиропоток Группы «Аэрофлот» по итогам 2025 года составил 55,3 млн человек, сохранившись на уровне прошлого года. На внутренних линиях пассажиропоток снизился на 1,4%, до 42,0 млн человек, на международных линиях – вырос на 5,2%, достигнув 13,4 млн человек. Занятость кресел увеличилась на 0,6 п.п., до 90,2%. Пассажирооборот вырос на 3,4%, провозные емкости (предельный пассажирооборот) – на 2,7%. 

Выручка

Млн руб., если не указано иное	4К 2025	4К 2024	Изм.	12М 2025	12М 2024	Изм.
Выручка от пассажирских перевозок	208 767	204 364	2,2%	848 349	804 469	5,5%
в т. ч. регулярные перевозки	207 440	203 427	2,0%	844 406	797 838	5,8%
чартерные перевозки	1 327	937	41,6%	3 943	6 631	-40,5%
Выручка от грузовых перевозок	10 463	11 232	-6,8%	32 980	34 511	-4,4%
Прочая выручка	6 548	4 632	41,4%	20 932	17 805	17,6%
Выручка итого	225 778	220 228	2,5%	902 261	856 785	5,3%

Выручка Группы «Аэрофлот» за 2025 год выросла на 5,3% по сравнению с 2024 годом и составила 902 261 млн рублей. Выручка от регулярных пассажирских перевозок увеличилась на 5,8%, до 844 406 млн рублей, что обусловлено ростом доходных ставок и увеличением пассажирооборота. Выручка от грузовых перевозок снизилась на 4,4%, до 32 980 млн рублей, на фоне снижения объемов грузовых перевозок на 10,8%. Прочая выручка увеличилась на 17,6%, до 20 932 млн рублей. В четвертом квартале выручка выросла на 2,5% на фоне роста пассажирооборота на 6,3% и снижения доходных ставок.

Операционные расходы

Млн руб., если не указано иное	4К 2025	4К 2024	Изм.	12М 2025	12М 2024	Изм.
Расходы на авиационное топливо	73 559	74 257	-0,9%	303 844	303 877	-0,0%
Операционные расходы за искл. авиационного топлива, в том числе:	153 279	131 184	16,8%	560 319	492 156	13,8%
Обслуживание воздушных судов и пассажиров3	45 538	43 481	4,7%	179 867	161 694	11,2%
Амортизация	27 954	29 355	-4,8%	115 013	113 972	0,9%
Расходы на оплату труда	41 946	24 952	68,1%	130 472	99 848	30,7%
Техническое обслуживание воздушных судов	20 165	16 715	20,6%	67 954	57 097	19,0%
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы	6 452	5 163	25,0%	20 263	16 108	25,8%
Другие расходы4	11 224	11 518	-2,6%	46 750	43 437	7,6%
Операционные расходы за искл. прочих расходов/доходов	226 838	205 441	10,4%	864 163	796 033	8,6%
Прочие операционные доходы/расходы, нетто	4 134	-2 287	–	-100 540	-38 785	2,6х
Операционные расходы итого	230 972	203 154	13,7%	763 623	757 248	0,8%

Расходы на авиационное топливо составили 303 844 млн рублей и остались на уровне прошлого года. Средняя стоимость тонны авиакеросина за год снизилась на 4,1%, оставаясь при этом высокой. Выплаты по топливному демпферу снизились на фоне укрепления рубля и снижения экспортной цены керосина. С учетом сокращения компенсации эффективный рост расходов на керосин составил 13,4% и был частично нивелирован снижением валютной составляющей расходов при укреплении рубля.

Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров увеличились на 11,2% по сравнению с прошлым годом и составили 179 867 млн рублей, что обусловлено прежде всего повышением тарифов аэропортов, в том числе реконструированных, а также удорожанием бортового сервиса. В четвертом квартале темпы роста по данной статье затрат замедлились до 4,7%.

Расходы на амортизацию сохранились на уровне 2024 года и составили 115 013 млн рублей. В четвертом квартале расходы снизились на 4,8%, преимущественно за счет восстановления резерва перед возвратом по воздушным судам, по которым в 2024–2025 году завершен процесс урегулирования отношений с иностранными арендодателями, и сокращением в результате амортизационной базы.

Расходы на оплату труда составили 130 472 млн рублей. Рост на 30,7% по сравнению с прошлым годом связан с реализацией комплекса мероприятий по улучшению условий труда сотрудников и повышению уровня реальной заработной платы, в том числе с октября 2024 года увеличено вознаграждение пилотов, а с первого квартала 2025 года – бортпроводников и инженерного персонала, другими инициативами, а также с заполнением вакантных позиций. В четвертом квартале рост ускорился до 68,1% – вследствие эффекта низкой базы четвертого квартала 2024 года (до основных повышений вознаграждения производственного персонала) и сдвига срока начислений вознаграждения линейному персоналу по итогам работы за год: в 2024 году они отражались преимущественно в третьем квартале. Влияние данного фактора применимо только к четвертому кварталу и не влияет на динамику годового вознаграждения персонала против 2024 года.

Расходы на техническое обслуживание воздушных судов увеличились на 19,0% по сравнению с прошлым годом и составили 67 954 млн рублей. Рост обусловлен удорожанием комплектующих и увеличением налета часов на 3,3%, а также расходами на обслуживание воздушных судов по договорам «мокрого» лизинга. В четвертом квартале расходы на техническое обслуживание и ремонт увеличились на 20,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 25,8% по сравнению с прошлым годом и составили 20 263 млн рублей, что связано с ростом затрат на развитие и обновление ИТ-продуктов, продвижение продукта и бренда компании после их существенного сокращения в предыдущие годы. В четвертом квартале рост сопоставим с годовым значением и составил 25,0%.

По статье «Прочие операционные доходы и расходы, нетто» отражен доход в размере 100 540 млн рублей, что в 2,6 раза превышает доход прошлого года. В составе статьи отражен положительный эффект в размере 68 415 млн рублей от страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями по 30 воздушным судам. За 2024 год отражен положительный эффект от страхового урегулирования по семи воздушным судам в размере 8 759 млн рублей. Поступления по демпферу снизились на 34 850 млн рублей – с 44 640 до 9 790 млн рублей. Кроме того, в данной статье учитываются доходы по топливному демпферу, возврат акциза за авиаГСМ, начисление и восстановление резервов, а также ряд других расходов и доходов. В составе статьи также отражены эффекты от курсовой переоценки ранее зарезервированных обеспечительных депозитов, номинированных в иностранных валютах. 

Операционные расходы остались практически на уровне прошлого года, снизившись на 0,8%, и составили 763 623 млн рублей, что объясняется действием указанных выше факторов.

Показатель EBITDA в результате вышеуказанных факторов составил 253 650 млн рублей. Скорректированная EBITDA (без эффекта страхового урегулирования и прочих разовых статей) составила 185 036 млн рублей против 237 593 млн рублей за 2024 год. В четвертом квартале 2025 года скорректированная EBITDA составила 21 502 млн рублей.

Неоперационные прибыли и убытки

Млн руб.	4К 2025	4К 2024	Изм.	12М 2025	12М 2024	Изм.
Операционная прибыль/убыток	-5 194	17 074	–	138 638	99 537	39,3%
Финансовые доходы	9 860	6 640	48,5%	63 416	22 464	2,8х
Финансовые расходы	-16 204	-29 609	-45,3%	-60 467	-79 796	-24,2%
Реализация результата хеджирования	683	-1 599	–	1 142	-2 002	–
Прочее	-161	-922	-82,5%	436	2 006	-78,3%

По состоянию на 31 декабря 2025 года 54,8% лизингового портфеля в денежном выражении было номинировано в рублях. Обязательства по аренде на сумму 145 351 млн рублей, номинированные в долларах США, были признаны в качестве инструмента хеджирования будущей валютной выручки. В связи с возобновлением применения учета хеджирования в отчете о прибыли или убытке курсовые переоценки отражаются только по четверти лизинговых обязательств, отраженных в балансе. Переоценка по остальной части долларового портфеля отражается в капитале и переносится в расходы по мере погашения хеджируемых обязательств. 

Финансовые доходы увеличились в 2,8 раза по сравнению с прошлым годом, до 63 416 млн рублей, и включают положительную курсовую переоценку в размере 41 912 млн рублей. В 2025 году эффект от курсовой переоценки резерва по дебиторской задолженности был отражен в составе курсовых разниц, а не операционных доходов, что привело к увеличению курсовой переоценки в данной статье.

Финансовые расходы снизились на 24,2% по сравнению с прошлым годом и составили 60 467 млн рублей. Снижение частично объясняется базовым эффектом: в 2024 году по данной статье было отражено списание финансовых активов по договорам аренды на 4 805 млн рублей в рамках страхового урегулирования. В 2025 году аналогичных операций не было.

Реализация результата хеджирования: прибыль, реклассифицированная из резерва по хеджированию в капитале в отчет о прибыли или убытке, в 2025 году составила 1 142 млн рублей против убытка 2 002 млн рублей, отраженного в 2024 году.

Чистая прибыль за 2025 год составила 105 505 млн рублей против 55 020 млн рублей за прошлый год. Оба показателя включают эффект курсовой переоценки, а также ряд других факторов. Чистая прибыль отчетного периода сформирована с учетом эффекта от страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями в размере 68 415 млн рублей, положительной курсовой переоценки в размере 41 912 млн рублей, прочих разовых статьей на сумму 199 млн рублей, а также влияния указанных операций на изменение отложенных налоговых активов и обязательств. Скорректированная чистая прибыль (без учета указанных эффектов) за 2025 год составила 22 610 млн рублей по сравнению с 64 235 млн рублей за 2024 год. Скорректированный убыток четвертого квартала составил 2 797 млн рублей против прибыли 10 298 млн рублей за аналогичный период 2024 года.

Долговая нагрузка

Млн руб.	31.12.2025	31.12.2024	Изменение
Кредиты и займы5	182 367	60 468	3,0х
в т.ч. кредиты банков и облигации	167 014	44 693	3,7х
Обязательства по аренде	426 422	642 541	-33,6%
Пенсионные обязательства6	590	518	13,9%
Общий долг	609 379	703 527	-13,4%
Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	73 887	105 436	-29,9%
Чистый долг	535 492	598 091	-10,5%

Общий долг по состоянию на 31 декабря 2025 года составил 609 379 млн рублей, снизившись за год на 13,4%. Обязательства по аренде снизились на 33,6% на фоне укрепления рубля по отношению к доллару США, а также страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями. Вместе с тем кредитная задолженность (включая банковские кредиты и облигации) выросла в 3,7 раза, до 167 014 млн рублей – в результате двух размещений биржевых облигаций с переменным купоном общим объемом 75 000 млн рублей в апреле и сентябре 2025 года. Средства, привлеченные в сентябре, были направлены на финансирование сделок страхового урегулирования, что привело к снижению отраженных в отчетности обязательств по аренде на сопоставимую сумму.

Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции на конец года составили 73 887 млн рублей, что на 29,9% ниже по сравнению с 31 декабря 2024 года.

Чистый долг на 31 декабря 2025 года составил 535 492 млн рублей, снизившись за год на 10,5%.

Агентства «Эксперт РА» и «АКРА» подтвердили кредитный рейтинг ПАО «Аэрофлот» на уровне ruAA со стабильным прогнозом. 
 

¹Показатель EBITDA – прибыль от операционной деятельности до вычета амортизации, в 2024 году также до вычета таможенных пошлин. EBITDA скорректирована на эффект страхового урегулирования и на изменение прочих резервов, EBITDA за 4 квартал 2025 также скорректирована на курсовой эффект изменения резервов.

²Чистая прибыль за 12 месяцев и 4 квартал 2024 года скорректирована на курсовой эффект от аренды и эффект страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями. Чистая прибыль за 12 месяцев и 4 квартал 2025 года скорректирована на эффект страхового урегулирования отношений с иностранными лизингодателями, курсовой эффект, начисление резерва по финансовому активу, списание кредиторской задолженности, а также прочие резервы. Чистый убыток 4 квартала 2025 года также скорректирован на курсовой эффект изменения резервов.

³Обслуживание воздушных судов в аэропортах и на трассе, расходы по обслуживанию пассажиров и расходы на продукты для производства бортового питания.

⁴Расходы от операций по соглашениям «код-шеринг», расходы по краткосрочной аренде и переменным арендным платежам, не включенным в обязательства по аренде, расходы на услуги связи и бронирования, расходы по страхованию и другие.

⁵В апреле 2023 года ПАО «Аэрофлот» была проведена сделка по продаже и обратной аренде 10 воздушных судов Boeing 777. Дисконтированные обязательства по обратной аренде воздушных судов в размере 15,7 млрд рублей на 31.12.2025 учитываются в составе кредитов и займов.

⁶С 2025 года помимо долгосрочных обязательств включают краткосрочные обязательства.