Аэрофлот объявляет финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года

Группа «Аэрофлот» (далее «Группа», тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня опубликовала консолидированную промежуточную финансовую отчетность за девять месяцев 2025 года, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.

«По итогам девяти месяцев 2025 года Группа «Аэрофлот» достигла своих операционных целей по поддержанию пассажиропотока и перевезла 42,5 млн пассажиров, что соответствует уровню прошлого года. Положительную динамику показали пассажирооборот, выросший на 2,4%, занятость кресел, сохранившаяся на высоком уровне 89,9%, а также доходные ставки, что в совокупности обеспечило рост выручки на 6,3%.

В то же время компания столкнулась как с ожидаемыми, так и с новыми вызовами в области расходов. Продолжили расти затраты на обслуживание пассажиров, в основном из-за роста аэропортовых сборов в связи с реконструкцией терминалов российских аэропортов. Рост расходов на оплату труда сохранился на фоне улучшений условий труда и повышения окладов, утвержденных в прошлом году. Рост расходов на техническое обслуживание год к году сохранился, но его темпы снизились по сравнению с предыдущими кварталами. При этом в третьем квартале Группа вышла на уровень расходов, сопоставимый с аналогичным периодом 2024 года, по таким статьям как оплата труда и амортизация. Снижение расходов на техническое обслуживание в третьем квартале связано с высокой базой аналогичного периода 2024 года, которая была обусловлена изменением учетной политики и ретроспективной реклассификацией капитализируемых расходов.

Расходы на керосин впервые за долгое время стабилизировались, а стоимость топлива продемонстрировала небольшое снижение. При этом укрепление рубля и другие макроэкономические факторы привели к значительному снижению топливного демпфера: экспортная цена для расчета выплаты вплотную приблизилась к уровню отсечки, а во втором квартале была ниже него. Таким образом, по итогам третьего квартала компания получила всего 1,8 млрд рублей демпферных выплат против 10,5 млрд рублей годом ранее, несмотря на то, что цены на закупаемый Группой керосин оставались на высоких уровнях и превышали уровень отсечки. Снижение демпферных выплат было лишь частично компенсировано сокращением валютных расходов.

В отчетном периоде Группа «Аэрофлот» продолжила реализацию сделок страхового урегулирования в отношении воздушных судов. В результате урегулированы и переведены в рубли обязательства по 30 воздушным судам, был отражен неденежный доход в размере 68,4 млрд рублей. Значительное укрепление рубля привело к положительной курсовой переоценке (в основном по лизинговым обязательствам Группы) в сумме 28,9 млрд рублей. Без учета этих факторов и прочих разовых операций скорректированная чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 24,5 млрд рублей».

Андрей Чиханчин
Первый заместитель генерального директора по коммерции и финансам ПАО «Аэрофлот»

Основные финансовые показатели

Млн руб., если не указано иное	3К 2025	3К 2024	Изм.	9М 2025	9М 2024	Изм.
Выручка	261 702	259 342	0,9%	676 483	636 557	6,3%
EBITDA1	89 479	41 580	115,2%	230 891	167 528	37,8%
Скорр. EBITDA1	66 013	67 068	-1,6%	148 773	184 257	-19,3%
Рентабельность по скорр. EBITDA1	25,2%	25,9%	-0,6 п.п.	22,0%	28,9%	-7,0 п.п.
Прибыль за период	32 891	17 649	86,4%	107 205	59 936	78,9%
Скорректированная прибыль2	20 212	21 558	-6,2%	24 513	48 583	-49,5%

Основные операционные показатели

Показатель	3К 2025	3К 2024	Изм.	9М 2025	9М 2024	Изм.
Пассажиропоток, тыс. чел.	16 557	17 096	-3,2%	42 479	42 511	-0,1%
- международные линии	3 584	3 507	2,2%	9 827	9 505	3,4%
- внутренние линии	12 974	13 590	-4,5%	32 652	33 006	-1,1%
Пассажирооборот, млн пкм	45 672	45 398	0,6%	116 734	113 946	2,4%
- международные линии	14 114	13 408	5,3%	41 945	39 251	6,9%
- внутренние линии	31 558	31 990	-1,3%	74 790	74 695	0,1%
Предельный пассажирооборот, млн ккм	50 105	49 193	1,9%	129 837	126 841	2,4%
- международные линии	15 852	14 983	5,8%	48 005	45 257	6,1%
- внутренние линии	34 254	34 209	0,1%	81 832	81 585	0,3%
Занятость кресел, %	91,2%	92,3%	-1,1 п.п.	89,9%	89,8%	0,1 п.п.
- международные линии	89,0%	89,5%	-0,4 п.п.	87,4%	86,7%	0,6 п.п.
- внутренние линии	92,1%	93,5%	-1,4 п.п.	91,4%	91,6%	-0,2 п.п.

За девять месяцев 2025 года Группа «Аэрофлот» перевезла 42,5 млн пассажиров, что соответствует показателю аналогичного периода прошлого года. На внутренних направлениях пассажиропоток снизился на 1,1% и составил 32,7 млн пассажиров, а на международных линиях – вырос на 3,4%, достигнув 9,8 млн пассажиров. Средний процент занятости пассажирских кресел сохранился на высоком уровне и составил 89,9%. Пассажирооборот и провозные емкости (предельный пассажирооборот) увеличились на 2,4%. 

Выручка

Млн руб., если не указано иное	3К 2025	3К 2024	Изм.	9М 2025	9М 2024	Изм.
Выручка от пассажирских перевозок	249 030	245 948	1,3%	639 582	600 105	6,6%
в т. ч. регулярные перевозки	248 380	245 373	1,2%	636 966	594 411	7,2%
чартерные перевозки	650	575	13,0%	2 616	5 694	-54,1%
Выручка от грузовых перевозок	7 423	8 991	-17,4%	22 517	23 279	-3,3%
Прочая выручка	5 249	4 403	19,2%	14 384	13 173	9,2%
Выручка итого	261 702	259 342	0,9%	676 483	636 557	6,3%

Выручка Группы «Аэрофлот» за девять месяцев 2025 года выросла на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и составила 676 483 млн руб. Выручка от регулярных пассажирских перевозок увеличилась на 7,2%, до 636 966 млн рублей, что обусловлено главным образом ростом доходных ставок и увеличением пассажирооборота. В то же время выручка от грузовых перевозок снизилась на 3,3%, до 22 517 млн рублей, на фоне снижения объемов грузовых перевозок на 11,3%. Прочая выручка увеличилась на 9,2%, достигнув 14 384 млн рублей. В третьем квартале темпы роста выручки Группы «Аэрофлот» замедлились. Это связано с высокой базой 2024 года, снижением пассажиропотока, а также замедлением роста доходных ставок из-за вынужденных отмен ряда рейсов в летнем сезоне, вызванных временными ограничениями воздушного пространства.

Операционные расходы

Млн руб., если не указано иное	3К 2025	3К 2024	Изм.	9М 2025	9М 2024	Изм.
Расходы на авиационное топливо	86 353	89 954	-4,0%	230 285	229 620	0,3%
Операционные расходы за искл. авиационного топлива, в том числе:	141 591	142 497	-0,6%	407 040	360 972	12,8%
Обслуживание воздушных судов и пассажиров3	49 854	45 663	9,2%	134 329	118 213	13,6%
Амортизация	28 220	27 948	1,0%	87 059	84 617	2,9%
Расходы на оплату труда	30 501	31 995	-4,7%	88 526	74 896	18,2%
Техническое обслуживание воздушных судов	16 193	21 422	-24,4%	47 789	40 382	18,3%
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы	5 023	3 385	48,4%	13 811	10 945	26,2%
Другие расходы4	11 800	12 084	-2,4%	35 526	31 919	11,3%
Операционные расходы за искл. прочих расходов/доходов	227 944	232 451	-1,9%	637 325	590 592	7,9%
Прочие операционные доходы/расходы, нетто	-27 449	13 611	–	-104 674	-36 498	2,9х
Операционные расходы итого	200 495	246 062	-18,5%	532 651	554 094	-3,9%

Операционные расходы за исключением прочих расходов/доходов за девять месяцев 2025 года увеличились на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 637 325 млн рублей. Рост произошел преимущественно из-за увеличения себестоимости в цепочке поставок, а также, в незначительной степени, в связи с ростом провозных емкостей (кресло-километров) на 2,4%. Увеличились основные статьи затрат, в том числе на обслуживание пассажиров и аэропортовые сборы, оплату труда, техническое обслуживание и ремонт воздушных судов. В третьем квартале данный показатель снизился на 1,9% из-за выхода на высокую базу прошлого года, когда начался ускоренный рост расходов, в том числе связанный с учетными корректировками реклассификации расходов на техническое обслуживание между отчетом о прибыли или убытке и отчетом о движении денежных средств.

Расходы на авиационное топливо остались практически на уровне аналогичного периода прошлого года и составили 230 285 млн рублей. Средняя стоимость тонны авиакеросина снизилась на 3,4% в годовом выражении, однако оставалась высокой. Наблюдалось снижение топливного демпфера на фоне укрепления рубля и снижения экспортной цены керосина, используемой в расчете по данному механизму. Эффективный рост расходов на керосин с учетом сокращения компенсации составил 14,1% и был частично нивелирован уменьшением валютной составляющей расходов на фоне укрепления рубля. Снижение данных затрат в третьем квартале, обусловленное более благоприятной ценой на керосин, также оказалось в 2,4 раза меньше, чем сокращение объема демпферных выплат.

Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров выросли на 13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 134 329 млн рублей. Рост был обусловлен в первую очередь повышением тарифов аэропортов (в том числе реконструированных), а также удорожанием стоимости сервиса на борту. В третьем квартале темпы роста по данной статье затрат замедлились до 9,2%.

Расходы на амортизацию увеличились на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 87 059 млн рублей. Увеличение связано с реализацией инвестиционной программы, а также ростом капитализированных расходов на ремонт воздушных судов. Это приводит к увеличению объема внеоборотных активов и, как следствие, к росту амортизационных отчислений.

Расходы на оплату труда увеличились на 18,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 88 526 млн рублей. Рост связан с реализацией инициатив по улучшению условий труда сотрудников: с октября 2024 года было повышено вознаграждение пилотам, а с первого квартала 2025 года – бортпроводникам и инженерному персоналу. В третьем квартале расходы на оплату труда снизились на 4,7% в годовом сопоставлении из-за особенностей учета расходов на улучшение условий труда, отраженных в третьем квартале 2024 года.

Расходы на техническое обслуживание воздушных судов демонстрируют тенденцию к стабилизации на фоне высокой базы прошлых периодов, увеличившись за отчетный период на 18,3% в годовом сопоставлении и составив 47 789 млн рублей. Рост был связан в первую очередь с удорожанием комплектующих и увеличением налета часов на 2,8%. В третьем квартале расходы на техническое обслуживание и ремонт снизились на 24,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что обусловлено изменением принципов учета соответствующих расходов, введенных с третьего квартала 2024 года. Повышение порога капитализации ремонтов, обусловленное текущей рыночной ситуацией, привело к отражению части расходов на техническое обслуживание, признаваемых ранее в отчете о прибыли или убытке в качестве амортизации капитализированных затрат, как текущих расходов на техническое обслуживание и ремонт. Совокупный эффект от изменения учетного принципа с начала 2024 года был признан в третьем квартале 2024 года, что увеличило сопоставимую базу. 

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 26,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 13 811 млн рублей. Рост связан с увеличением затрат на сопровождение ИТ-продуктов, продвижение бренда и развитие новых направлений после их значительного сокращения в предыдущие годы. При этом в третьем квартале расходы выросли на 48,4%, что обусловлено увеличением административных и общехозяйственных расходов, обеспечивающих текущую деятельность Группы.

По статье «Прочие операционные доходы и расходы, нетто» получен доход в размере 104 674 млн рублей, что в 2,9 раза превышает показатель аналогичного периода прошлого года. В составе статьи отражен положительный эффект в размере 68 415 млн рублей от страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями по 30 воздушным судам. Кроме того, здесь учитываются доходы по топливному демпферу, возврат акциза за авиаГСМ, начисление и восстановление резервов, а также ряд других расходов и доходов. Также в составе статьи отражены эффекты от курсовой переоценки ранее зарезервированных обеспечительных депозитов, номинированных в иностранных валютах. За девять месяцев 2024 года был отражен положительный эффект от страхового урегулирования по семи воздушным судам в размере 8 759 млн рублей. 

Операционные расходы снизились на 3,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 532 651 млн рублей, что объясняется действием указанных выше факторов.

Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) за девять месяцев 2025 года под влиянием вышеуказанных факторов составил 230 891 млн рублей. Скорректированная EBITDA (исключающая эффект от страхового урегулирования и прочих разовых статей) за девять месяцев достигла 148 773 млн рублей против 184 257 млн рублей за аналогичный период 2024 года. В третьем квартале скорректированная EBITDA составила 66 013 млн рублей, что немного ниже показателя за тот же период прошлого года (67 068 млн рублей).

Неоперационные прибыли и убытки

Млн руб.	3К 2025	3К 2024	Изм.	9М 2025	9М 2024	Изм.
Операционная прибыль/убыток	61 207	13 280	4,6х	143 832	82 463	74,4%
Финансовые доходы	5 567	6 717	-17,1%	46 177	16 404	2,8х
Финансовые расходы	-20 899	-25 387	-17,7%	-44 263	-50 767	-12,8%
Реализация результата хеджирования	508	-403	–	459	-403	–
Прочее	110	1 593	-93,1%	597	2 928	-79,6%

По состоянию на 30 сентября 2025 года 52,1% лизингового портфеля в денежном выражении было номинировано в рублях. Обязательства по аренде на сумму 164 023 млн рублей, номинированные в долларах США, были признаны в качестве инструмента хеджирования будущей валютной выручки. В связи с возобновлением применения учета хеджирования в отчете о прибыли или убытке курсовые переоценки отражаются только по четверти лизинговых обязательств, отраженных в балансе. Переоценка по оставшейся части долларового портфеля отражается в капитале и признается в расходах отчетного периода по мере погашения хеджируемых обязательств. 

Финансовые доходы увеличились в 2,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 46 177 млн рублей. В их состав вошла положительная курсовая переоценка в размере 28 896 млн руб.

Финансовые расходы снизились на 12,8%, до 44 263 млн рублей. Снижение связано с тем, что в аналогичном периоде прошлого года по данной статье был отражен отрицательный эффект в сумме 4 805 млн рублей от списания финансовых активов по договорам аренды в связи со сделками страхового урегулирования. За девять месяцев 2025 года аналогичных финансовых доходов или расходов не было.

Реализация результата хеджирования: за девять месяцев 2025 года прибыль, реклассифицированная из резерва по хеджированию в капитале в отчет о прибыли или убытке, составила 459 млн рублей против убытка в 403 млн рублей, отраженного в аналогичном периоде прошлого года.

Чистая прибыль Группы «Аэрофлот» за девять месяцев 2025 года достигла 107 205 млн рублей по сравнению с 59 936 млн рублей за аналогичный период прошлого года. Оба показателя включают эффект курсовой переоценки, а также ряд других факторов. Чистая прибыль отчетного периода сформирована с учетом эффекта от страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями в размере 68 415 млн рублей, положительной курсовой переоценки в размере 28 896 млн рублей, прочих разовых статьей на сумму 11 754 млн рублей, а также влияния указанных операций на изменение отложенных налоговых активов и обязательств. Без учета указанных эффектов скорректированная чистая прибыль Группы «Аэрофлот» за девять месяцев 2025 года составила 24 513 млн рублей по сравнению с 48 583 млн рублей за аналогичный период прошлого года. В третьем квартале скорректированная чистая прибыль достигла 20 212 млн рублей против 21 558 млн рублей в третьем квартале 2024 года.

Долговая нагрузка

Млн руб.	30.09.2025	31.12.2024	Изменение
Кредиты и займы5	172 890	60 468	2,9х
в т.ч. кредиты банков и облигации	157 432	44 693	3,5х
Обязательства по аренде	450 510	642 541	-29,9%
Пенсионные обязательства6	660	518	11,9%
Общий долг	624 060	703 527	-11,3%
Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	92 232	105 436	-12,5%
Чистый долг	531 828	598 091	-11,1%

Общий долг по состоянию на 30 сентября 2025 года снизился на 11,3% по сравнению с 31 декабря 2024 года и составил 624 060 млн рублей. Эта динамика обусловлена сокращением обязательств по аренде на 29,9% в связи с укреплением рубля по отношению к доллару США. В то же время кредитная задолженность (включая банковские кредиты и облигации) выросла в 3,5 раза, достигнув 157 432 млн рублей. Рост связан с размещением в апреле и сентябре 2025 года двух выпусков облигаций с переменным купоном на общую сумму 75 000 млн рублей. Средства, привлеченные в сентябре, были направлены на финансирование сделок страхового урегулирования, что привело к снижению отраженных в отчетности обязательств по аренде на сопоставимую сумму.

Объем денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций снизился на 12,5% по сравнению с 31 декабря 2024 года и составил 92 232 млн рублей.
Чистый долг на 30 сентября 2025 года составил 531 828 млн рублей, что на 11,1% ниже показателя на 31 декабря 2024 года.

Кредитный рейтинг ПАО «Аэрофлот», присвоенный агентствами «Эксперт РА» и «АКРА», составляет ruAA, прогноз – «Стабильный».

[1] Прибыль от операционной деятельности до вычета амортизации, в 2024 году также до вычета таможенных пошлин. Показатель скорректирован на эффект страхового урегулирования, а также на изменение прочих резервов.

[2] Чистая прибыль за 9 месяцев и 3 квартал 2024 года скорректирована на курсовой эффект от аренды и эффект страхового урегулирования отношений с иностранными лизингодателями. Чистая прибыль за 9 месяцев и 3 квартал 2025 года скорректирована на эффект страхового урегулирования отношений с иностранными лизингодателями, курсовой эффект, начисление резерва по финансовому активу, списание кредиторской задолженности, а также прочие резервы.

[3] Обслуживание воздушных судов в аэропортах и на трассе, расходы по обслуживанию пассажиров и расходы на продукты для производства бортового питания.

[4] Расходы от операций по соглашениям «код-шеринг», расходы по краткосрочной аренде и переменным арендным платежам, не включенным в обязательства по аренде, расходы на услуги связи и бронирования, расходы по страхованию и другие.

[5] В апреле 2023 года ПАО «Аэрофлот» была проведена сделка по продаже и обратной аренде 10 воздушных судов Boeing 777. Дисконтированные обязательства по обратной аренде воздушных судов в размере 15,7 млрд рублей на 30.09.2025 учитываются в составе кредитов и займов.

[6] С 2025 года помимо долгосрочных обязательств включают краткосрочные обязательства.