Аэрофлот объявляет финансовые результаты за 1 квартал 2025 года по МСФО

Группа «Аэрофлот» (далее – Группа, тикер на Московской бирже: AFLT) сегодня опубликовала сокращенную консолидированную промежуточную финансовую отчетность за первый квартал 2025 года, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.

«Аэрофлот начинает 2025 год с уверенных для низкого сезона первого квартала результатов. Несмотря на давление со стороны затрат, Группа показала операционную рентабельность и общий финансовый результат выше исторических сезонных уровней. Безусловно, очень важным является и тот факт, что Компания в соответствии с планами на год поддерживает уровень перевозок, достигнутый ускоренным ростом 2024 года, несмотря на внешние вызовы и ограничения.

В первом квартале Группа столкнулась с рядом как ожидаемых, так и новых вызовов. Традиционно показывают рост расходы на обслуживание пассажиров, прежде всего аэропортовые сборы в результате реконструкции терминалов российских аэропортов. Продолжился рост расходов на оплату труда в связи с улучшением условий труда работников и решениями о повышении окладов, принятыми еще в прошлом году. Рост расходов на техническое обслуживание против сопоставимого периода прошлого года продолжился, но по сравнению с прошлыми кварталами – стабилизировался. Динамика макроэкономических индикаторов сложилась таким образом, что значительно снизился топливный демпфер: в условиях укрепления рубля экспортная цена для расчета выплаты вплотную приблизилась к уровню отсечки, а во втором квартале и вовсе стала ниже. Снижение демпфера компенсируется сокращением валютных расходов и уменьшением эффективной цены на керосин, хотя и не в полной мере. В результате уровень роста затрат незначительно превысил уровень роста доходов, однако значим и сам факт возможности роста доходов, обеспеченный ростом доходов населения.   

Повлиял на результаты и такой, в значительной мере, технический аспект как снижение количества длинных выходных праздничных дней в феврале и марте, а значит и периодов повышенного спроса, традиционно вносящих вклад в объемные и финансовые показатели. Сравнение результатов с базовым високосным годом, что было заметно в феврале, привело к снижению пассажиропотока Группы за этот месяц только за счет отсутствия одного дня, тогда как в остальные дни февраля Группа показывала сопоставимые результаты.

Валютный фактор оказался значим для консолидированных финансовых результатов, хотя и в меньшей степени по сравнению с ранее опубликованными результатами по РСБУ в связи с использованием допустимых стандартами МСФО учетных принципов, позволяющих отражать часть переоценок в капитале. Из опубликованного финансового результата в размере 26,9 млрд руб. на валютную переоценку пришлось 27,3 млрд руб.

Основные финансовые показатели

Млн руб., если не указано иное	1К 2025	1К 2024	Изменение
Выручка	190 242	173 586	9,6%
EBITDA1	49 045	59 351	–17,4%
Рентабельность по EBITDA	25,8%	34,2%	–8,4 п.п.
Прибыль	26 878	1 109	24,2х
Скорректированный убыток / прибыль2	–3 416	6 543	–

Основные операционные показатели

Показатель	1К 2025	1К 2024	Изменение
Пассажиропоток, тыс. чел.	11 620	11 523	0,8%
- международные линии	2 966	2 882	2,9%
- внутренние линии	8 654	8 641	0,2%
Пассажирооборот, млн пкм	32 754	32 035	2,2%
- международные линии	14 081	13 313	5,8%
- внутренние линии	18 673	18 721	–0,3%
Предельный пассажирооборот, млн ккм	37 160	36 263	2,5%
- международные линии	16 463	15 555	5,8%
- внутренние линии	20 697	20 708	–0,1%
Занятость кресел, %	88,1%	88,3%	–0,2 п.п.
- международные линии	85,5%	85,6%	–0,1 п.п.
- внутренние линии	90,2%	90,4%	–0,2 п.п.
Перевезено грузов и почты, т	51 422	55 296	–7,0%
- международные линии	17 537	17 913	–2,1%
- внутренние линии	33 885	37 383	–9,4%

В первом квартале 2025 года Группа «Аэрофлот» перевезла 11,6 млн пассажиров, что на 0,8% больше, чем за аналогичный период 2024 года. На внутренних линиях пассажиропоток увеличился на 0,2%, до 8,7 млн пассажиров, на международных линиях – на 2,9%, до 3,0 млн пассажиров. Процент занятости пассажирских кресел сохранился на высоком уровне и составил 88,1%. Пассажирооборот увеличился на 2,2%, предельный пассажирооборот – на 2,5%. Динамика операционных показателей является основополагающим фактором роста финансовых результатов.  

Выручка

Млн руб., если не указано иное	1К 2025	1К 2024	Изменение
Выручка от пассажирских перевозок	178 500	162 719	9,7%
в т. ч. регулярные перевозки	177 343	159 988	10,8%
чартерные перевозки	1 157	2 731	–57,6%
Выручка от грузовых перевозок	7 584	6 834	11,0%
Прочая выручка	4 158	4 033	3,1%
Выручка итого	190 242	173 586	9,6%

Выручка Группы «Аэрофлот» за первый квартал 2025 года выросла на 9,6% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и составила 190 242 млн руб. Выручка от регулярных пассажирских перевозок увеличилась на 10,8%, до 177 343 млн руб., что связано преимущественно с изменением доходных ставок и ростом пассажирооборота. Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 11,0%, до 7 584 млн руб., несмотря на снижение объемов грузовых перевозок на фоне положительной динамики стоимости перевозок. Прочая выручка увеличилась на 3,1%, до 4 158 млн руб. 

Операционные расходы

Млн руб., если не указано иное	1К 2025	1К 2024	Изменение
Расходы на авиационное топливо	69 900	65 813	6,2%
Операционные расходы за искл. авиационного топлива, в том числе:	127 358	105 939	20,2%
Обслуживание воздушных судов и пассажиров3	40 288	34 233	17,7%
Амортизация	29 943	28 511	5,0%
Расходы на оплату труда	28 424	21 249	33,8%
Техническое обслуживание воздушных судов	13 177	9 561	37,8%
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы	4 056	3 395	19,5%
Другие расходы4	11 470	8 990	27,6%
Операционные расходы за искл. прочих расходов/доходов	197 258	171 752	14,9%
Прочие операционные доходы/расходы, нетто	–26 118	–28 961	–9,8%
Операционные расходы итого	171 140	142 791	19,9%

Операционные расходы за исключением прочих расходов/доходов увеличились на 14,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 197 258 млн руб. Расходы выросли на фоне увеличения себестоимости в цепочке поставок и, в незначительной мере, в связи с расширением производственной программы и увеличением провозных емкостей (кресло-километров) на 2,5%. Отмечается рост по основным статьям затрат, в том числе на обслуживание пассажиров и аэропортовые сборы, оплату труда, а также на техническое обслуживание и ремонт воздушных судов.

Расходы на авиационное топливо увеличились на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 69 900 млн руб. Более половины роста определено фактором объема использованного топлива при увеличении количества рейсов. Стоимость тонны авиакеросина выросла на 2,6%. При этом отмечается снижение топливного демпфера на фоне укрепления рубля и снижения экспортной цены керосина. Эффективный рост расходов на керосин с учетом снижения компенсации составил 19,4% и был частично нивелирован сокращением валютных компонентов расходов на фоне курсовой динамики.  

Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров увеличились на 17,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 40 288 млн руб. Рост данной статьи расходов обусловлен преимущественно повышением тарифов аэропортов, в том числе прошедших реконструкцию, а также ростом стоимости элементов сервиса на борту.

Расходы на амортизацию увеличились на 5,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 29 943 млн руб. Эффект страхового урегулирования, обеспечивший снижение амортизации в 2024 году, исчерпан. Рост капитальных затрат в рамках реализации инвестиционной программы, а также капитализация затрат на ремонты воздушных судов, приводят к увеличению объема внеоборотных активов и, как следствие, расходов на амортизацию.

Расходы на оплату труда составили 28 424 млн руб., увеличившись на 33,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне инициатив по улучшению условий труда сотрудников: с октября 2024 года повышено вознаграждение пилотам, а с первого квартала 2025 года увеличена оплата труда бортпроводников и инженерного персонала.

Расходы на техническое обслуживание воздушных судов увеличились на 37,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 13 177 млн руб., что связано с ростом стоимости комплектующих и увеличением производственного налета часов на 3,8%. Рост также связан с актуализацией подхода к классификации запасных частей в качестве основных средств с третьего квартала 2024 года. При этом расходы на техническое обслуживание и ремонт стабилизировались по сравнению с четвертым кварталом 2024 года.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 19,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 4 056 млн руб. на фоне роста расходов на сопровождение ИТ-продуктов, продвижение бренда и новых направлений после значительного сокращения затрат на рекламу в предыдущие годы.

По статье «Прочие операционные доходы и расходы, нетто» получен доход в размере 26 118 млн руб., на 9,8% ниже по сравнению с доходом, полученным за аналогичный период прошлого года. В данной статье учитываются доходы по топливному демпферу и возврат акциза за авиаГСМ, начисление и восстановление резервов и ряд других расходов и доходов. Объем топливного демпфера и возвратного акциза за первый квартал 2025 года составил 8 260 млн руб., на 42,7% ниже аналогичного периода прошлого года, что стало определяющим фактором снижения данной статьи отчетности. В первом квартале 2025 года в ее составе также отражены эффекты, связанные с курсовой переоценкой зарезервированных ранее обеспечительных депозитов, номинированных в иностранных валютах. В первом квартале 2024 года отражен положительный эффект от сделок страхового урегулирования отношений с иностранными арендодателями по семи воздушным судам в размере 8 759 млн руб.

Операционные расходы выросли на 19,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 171 140 млн руб., в связи с указанными выше факторами.

Показатель прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации (EBITDA) в результате влияния вышеуказанных факторов за первый квартал 2025 года составил 49 045 млн руб. Скорректированная на влияние валютной переоценки на операционные расходы/доходы EBITDA первого квартала 2025 года оставила 36 560 млн руб. по сравнению со скорректированным на эффект страхового урегулирования показателем 51 055 млн руб. за первый квартал 2024 года.

Неоперационные прибыли и убытки

Млн руб.	1К 2025	1К 2024	Изменение
Операционная прибыль	19 102	30 795	–38,0%
Финансовые доходы	32 638	4 809	6,8х
Финансовые расходы	–14 230	–32 588	–56,3%
Реализация результата хеджирования	–708	–	–
Прочее	779	450	73,1%

В связи с тем, что на 31 марта 2025 года 44,0% лизинга в денежном выражении переведено в рубли, а обязательства по аренде в сумме 184 960 млн руб., выраженные в долларах США, признаны в качестве инструмента хеджирования будущей валютной выручки, в отчете о прибыли или убытке с учетом возобновления применения учета хеджирования отражаются переоценки только по четверти лизингового портфеля. Переоценки по оставшейся части долларового портфеля отражаются в капитале и переносятся в расходы отчетного периода пропорционально их реализации. 

Финансовые доходы увеличились в 6,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 32 638 млн руб., и включают положительный эффект курсовой переоценки 27 297 млн руб.

Финансовые расходы снизились на 56,3%, до 14 230 млн руб., в связи с тем, что в первом квартале прошлого года в данной статье отражен отрицательный эффект курсовой переоценки в сумме 11 987 млн руб., а также эффект от списания финансовых активов по договорам аренды в связи с реализацией сделок страхового урегулирования в указанный период в сумме 4 805 млн руб.

Реализация результата хеджирования – за три месяца 2025 года убыток, перенесенный из резерва по инструментам хеджирования в капитале в состав прибылей и убытков, составил 708 млн руб. В сопоставимом периоде прошлого года данный убыток отсутствовал в связи с началом применения учета хеджирования в третьем квартале 2024 года.   

Чистая прибыль Группы «Аэрофлот» за первый квартал 2025 год составила 26 878 млн руб. по сравнению с 1 109 млн руб. за первый квартал прошлого года. При этом оба показателя содержат эффект курсовой переоценки, а также ряд других единоразовых эффектов. Чистая прибыль отчетного периода содержит эффект положительной валютной переоценки в размере 27 297 млн руб., а также ряд других эффектов в нетто размере 2 997 млн руб.

Скорректированный чистый убыток Группы «Аэрофлот» за первый квартал 2025 года составил 3 416 млн руб. против скорректированной прибыли 6 543 млн руб. за первый квартал 2024 года.

Долговая нагрузка

Млн руб.	31.03.2025	31.12.2024	Изменение
Кредиты и займы5	61 675	60 468	2,0%
в т.ч. кредиты банков и облигации	46 010	44 693	2,9%
Обязательства по аренде	557 022	642 541	–13,3%
Пенсионные обязательства6	650	518	10,4%
Общий долг	619 347	703 527	–12,0%
Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции	107 211	105 436	1,7%
Чистый долг	512 136	598 091	–14,4%

Общий долг по состоянию на 31 марта 2025 года снизился на 12,0% по сравнению с 31 декабря 2024 года, до 619 347 млн руб. Динамика обусловлена снижением обязательств по аренде на 13,3% на фоне укрепления курса рубля к доллару США с 101,7 руб. на 31 декабря 2024 года до 83,7 руб. на 31 марта 2025 года. Сумма кредитной задолженности (банковский долг и задолженность по облигациям) увеличилась на 2,9%, до 46 010 млн руб.

Объем денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций увеличился на 1,7% по сравнению с 31 декабря 2024 года и составил 107 211 млн руб. 

Чистый долг на 31 марта 2025 года составил 512 136 млн руб., что ниже показателя на 31 декабря 2024 года на 14,4%.

Кредитный рейтинг ПАО «Аэрофлот» присвоен на уровне ruAA, прогноз стабильный – от агентства «Эксперт РА» и от агентства «АКРА».